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ETF期权低位敢多、高位不空策略

短期执行低位敢多、高位不空的权益策略

基于自己多年专注于期权的理论与实践,记录、分享、讨论、总结不限于50ETF期权的期权交易经验与期权策略方法,以求与读者共同提高投资交易能力。

今天的行情太寡淡了,北京防控升级、总体稳定,阿三和我们边境小冲突对市场几无影响,A股全天窄幅震荡。中证500指数代表的二三线白马稍强,科技股小跌,300和50指数代表的大蓝筹依然最弱,至收盘300和50指数分别微涨0.08%、0.07%。短线创业板指在前高压力位稍有“歇息”,短线多头有些迟疑?从300和50隐波在标的平稳震荡下微升来看,至少有部分交易者对波动有些警惕。

分别来看,50ETF期权7月平值小升至的16.0%-,其中认购12.5%-、认沽20.5%+,合成贴水明显走扩,远月继续更多;000300指数期权7月平值隐波收18.5%-,159919ETF期权7月平值隐波17.5%-,510300ETF期权6月平值隐波17.0%+。

短期期权中性交易机会实在寂寥,隐波维持15-20%区间震荡、相对低隐波下盘中涨跌空间极小、交易日内隐波涨跌难度陡升的现状继续;硬做基于隐波震荡区间的高卖低平中性卖权网格可以,不过还是那话,头寸小、压测严些!

最近这个期权远近月合成基差差老实说太超出我的预料,逻辑上目前唯一走得通的就是很多做小票的人因为科技自主远期的必然性有强烈的强于蓝筹大势的预期,所以更大胆的相对做空50月300指数,之所以选远月因为这类股市大结构的风格演变需要足够的时间周期。我想说尽管可以这么猜,表示我依然有做这个基差回归的冲动,原因就是下图(总觉得没道理现在这个基差差能长期比照2015时期存在):

隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图,左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为7/9/12月期权隐波,背景为标的走势,上为50ETF期权、下为300ETF期权;右侧两图彩色曲线为今日,淡蓝色为昨日,上为50ETF期权、下为300ETF期权。

如果投资者的策略可以容忍一些和权益相关的非中性头寸,我个人高度推荐用50ETF期权做50ETF的下跌果断裸多、上涨平多不空策略,原因如下:
a.目前50指数的估值只有10倍,在几大指数中距离最近几轮牛熊周期低点最近;
b.去年以来50指数明显跑输其他中小票指数,如果极限风险存在,下跌防守能力远强于其他指数;
c.短期市场情绪的指标指数创业板虽有前高压力,但毫无疑问还立在那,结合我国疫情控制对比全球的形势,后期我觉得往乐观靠错的概率小些;
d.目前50期权奇异的贴水导致远月实值认购含不菲的“贴水”安全垫,为下跌后做多者天然留了不算少的安全垫,再加上买实值购意味着极限风险的不存在。

所以,对赌方向的交易者来说,我觉得最近适合干这个,若同意上述逻辑,不妨试试,且盈亏自负。
好了,希望下个交易日顺利!

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