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  50ETF期权溢价率:期权溢价率是什么?

  先讲一讲期权的基础知识:

  期权合约:指一种规定期权购买者在未来特定时间可以行使某项权利的合约。

  场内期权:指在交易所挂牌上市的标准化期权合约。

  欧式期权:指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。

  认购期权/看涨期权(Call Option):指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格从义务方手中买入约定数量的合约标的证券的合约。

  认沽期权/看跌期权(Put Option):指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格将约定数量的合约标的证券卖给期权义务方的合约。

  权利金:指期权合约的市场价格,期权权利方将权利金支付给期权义务方,以此获得期权合约所赋予的权利。

  期权价值:包括两个部分:一是内在价值,二是时间价值。

  内在价值:指假如期权立即履行时该期权的价值,只能为正数或者为零。内在价值与时间价值共同构成期权的总价值。

  时间价值:指在期权剩余有效期内,合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。时间价值和内在价值共同构成期权的总价值。

  行权价格:指按期权合约规定,期权权利方行权时适用的合约标的交易价格。

  保证金:指在期权交易中,期权义务方必须按照规则缴纳的金额。维持保证金每日进行计算。

  历史波动率:指投资回报率在过去一段时间内所表现出的波动率,由合约标的市场价格过去一段时间的历史数据反映。

  预期波动率:指运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果,可用于期权定价模型,确定期权的理论价值。

  隐含波动率:指期权市场投资者在进行期权交易时对未来波动率的认识,且该认识已反映在期权的定价过程中。

  平值:指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。

  实值:指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格,或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。

  虚值:指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格,或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。

  50ETF期权溢价率,是指标的资产价格需要上涨多少百分比才可让认购期权持有人达到盈亏平衡,或者还要下跌多少百分比才可以让认沽期权持有者达到盈亏平衡的波动百分比。

期权溢价率

   如何使用溢价率判断

   在50ETF期权的T型报价的左下方选择“比值指标”,可以看到每个期权合约的溢价率情况。

   期权的溢价率是用来反映买入期权行权所达到的盈亏平衡点标的的波动值。

期权的溢价率

   以50ETF期权为例,当标的价格为2.955元时:

   对于认购期权:

   执行价格为2.950元/份的认购期权权利金为891元/张,其溢价率计算方法如下:

   期权盈亏平衡点(执行价格+权利金)

   =2.950+0.0891

   =3.0391元/张

   标的价格达到盈亏平衡点的下跌百分比(期权溢价率)

   =(3.0391-2.955)/2.955*100%

   =2.85%

   以上数据表示在持有期内,标的资产上涨至少2.85%才能使得这笔期权投资不亏损。

   对于认沽期权:

   执行价格为2.950元/份的认沽期权权利金为772元/张,其溢价率计算方法如下:

   期权盈亏平衡点(执行价格-权利金)

   =2.950-0.0772

   =2.8728元/张

   当前标的价格达到盈亏平衡点的下跌百分比(期权溢价率)

   =(2.955-2.8728)/2.8728*100%

   =2.86%

   以上数据表示在持有期内,标的资产下跌至少2.86%才能使得这笔期权投资不亏损。

   由此看出,溢价率不是固定值,同样会受到标的行情的变化而变动。在持有期权时,标的价格越是接近目标执行价,溢价率越小,反之溢价率越大。溢价率越高,要达到盈亏平衡点越不容易,风险越高。

   溢价率实战经验分享

   溢价率除了可以衡量交易风险,还有一定的实战意义:结合对标的价格的波动幅度,帮助投资者选择合适的期权合约。

   假设投资者预期50ETF标的价格将会上涨(下跌)百分比,可以选择差不多溢价率的期权合约进行买入开仓。

   短期的投资者:偏好于日内交易,建议选择溢价率更低的合约,一方面避免时间价值与波动率的不利影响,一方面能很好的保留价格上行的利润。尤其在震荡行情,选择溢价率过高的虚值合约,交易风险无疑是很大的;建议选择较低溢价率的实值合约,不仅标的波动容易达到,而且合约价格更能有效上涨,获利概率大。

   中长期投资者:能预期一段时间的趋势行情,建议选择隔月周期较长的,溢价率合适的期权合约。

   另外,与溢价率类似的——杠杆率也是衡量期权风险的指标,期权杠杆率等于标的价格与期权权利金的比值。

   对于50ETF期权多头持有者而言,虚值程度越高,获利难度越大,溢价率也就越高;而虚值程度同样严重影响杠杆率,即虚值程度越高,权利金越低,杠杆度越高,因此二者呈正比关系。

盈亏平衡点:指期权投资者实现投资收益为零时标的物的价格。

  不管是什么投资交易,止损都是非常有必要的。那么在玩上证50ETF期权的过程中,如果遭遇到滑铁卢要怎么才能够止损呢?

  盈亏平衡止损:如果你在投资之前有一定的盈利,如果遭遇到价格波动不是朝你有利的方向发展的时候,这时候可以采取一键全平的手段对持有的仓位进行止盈止损的选择。如果对于自己持有的单个合约,就很容易记得住自己的持仓成本,赚过之后又赚亏,就在成本价附近止损,而持有多个合约和买卖方结合的,就在总体资金成本线附近止损,让头脑清醒清醒。

  亏损定额止损:这种方法是一种比较简单的方法,如果你的总体持仓金额亏损到一定程度之后,超过了这个金额就可以选择及时平仓止损。定额止损的强制性是比较明显的,与市场的走势是无关的,只要达到了止损点的位置,如总体资金的亏损额度达到了10%就会止损。

  这种止损的方法是可以根据每个人的投资风格、风险偏好等因素决定的,如果达到了自己能够承受的止损点位,就可以选择止损。还可以根据投资经验、市场行情来选择这个比例,一旦达到了这个比例就要无条件的来执行。


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