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  岁末年初关注银行地产 中期科技和券商更优

  中信证券认为,在企业盈利增速底部初现,明年一季度经济底部预期明朗,外资流入趋势和节奏确定的环境下,11月的配置上,我们依旧对延续9月末以来持续推荐的配置思路:以金融和消费为底仓,重点增配低估值且受益于经济企稳品种。

  行业层面,继续推荐有重估潜力的银行、受益于住宅交付回升的家电龙头、估值处于历史底部的汽车及零部件以及基建板块龙头。

  “岁末年初关注银行地产,中期科技和券商更优。”借鉴历史,牛市第二波加速上涨突破第一波高点,通常靠银行引领,海通证券认为这次冲破3288点也需要银行启动,此外,回顾历史,岁末年初时银行地产往往有异动行情,如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月,原因是估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低、政策或事件催化,今年岁末年初同样具备这些条件。

  海通证券指出,每轮牛市主导产业都符合时代背景,“科技+券商”有望成为本轮主导产业。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步。政策面产业政策向科技倾斜,前期科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金。

  最新公布三季报数据显示,19Q3/19Q2/19Q1创业板归母净利润累计同比为-5.9%/-21.3%/-14.8%,伴随着5G等新技术的推广应用,这将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单,推动ROE改善,该券商认为19年创业板业绩有望见底回升。随着大股权时代来临,券商业务有望更多元化,成为综合性投行。

  资本市场增量改革不断推进,并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持,券商金融债发行、短融增额,均有利于券商降低资金成本,提高杠杆率,从而提升ROE。

  配置方向上,兴业证券也建议关注金融地产龙头等“滞涨”高股息板块、大创新科技成长进攻弹性方向。
  

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