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抱团,又是抱团!什么叫顺势而为?就是当下牢牢盯住短期均线!

开年以来的三个交易日,三大指数价量齐升,屡创新高,看似十分热闹,但分化极其严重!

周一的创业板单日大涨3.77%,然而其中80%以上的涨幅都是由宁德时代、金龙鱼和亿纬锂能三只票贡献的,周二轮到了中小板指大涨3.62%,可这一切又要归功于5000亿市值海康威视的涨停,然后截至今天收盘,涨跌家数仅仅只有1053:2972,新年以来一天比一天低。

客观地说,这三天的行情与基本面并没有什么关系,它属于典型的年初躁动下的情绪驱动,也是去年年末惯性思维的延续。去年年末为了保业绩曾兑现过筹码的机构资金,自然想在年初重新抢回“确定性”的筹码,新进来的增量资金也会顺应着去年年末的“稀缺逻辑”去试图分一杯羹。市场是有标杆的,每个行业也是有标杆的,当茅台越过了历史性的2000元,它的PE_ttm已有59倍,作为所有稀缺品种的标杆,一些资金自然会拿各行业的稀缺龙头去对标,于是那些相对估值还比较低的稀缺品种,就会门庭若市,而那些短期没有想象空间的品种,就会门厅罗雀。

站在当下,抱团!分化!指数不断上移,但个股赚钱效应很差,所以事实上,操作指数期权要比选择个股省心的多,体验感也要好的多。在期权交易里,我们会经常听说“顺势而为”四个字,那么从目前来看,什么是顺势而为?如何称得上用“大道至简”的方式顺势而为?

在趋势分析里,“势”的形成会把一个个波段分成左侧与右侧。所谓左侧与右侧,通常就是以一根趋势线作为判定界线的,比如在上涨趋势里,在标的还站在所有均线上方就离场,那就属于左侧离场,当标的下穿某根均线再离场,这个离场才可以被定义为右侧离场,反过来,在下跌趋势里,在标的还处于所有均线下方就离场,那也是一种左侧离场,当标的上穿某根均线再离场,这个离场才可以被定义为右侧离场。

目前,标的价格站在所有均线上方,每当标的站上所有均线以后,五天均线就成为了最需要关注的短期指标。用趋势分析的术语来说,它就成了判定当前是趋势左侧还是右侧的分界线。

基于目前的五天均线,我们可以分别对买购、卖购、和卖沽三种操作进行策略上的设计:

首先,对于买购,MA5可以成为了右侧离场的一个信号。在股票或指数的交易里,我们常常会根据MA20来进行止盈止损,但买认购期权则不同,我们知道,在买完期权后,我们就开始天天在与时间赛跑,一旦标的流露出涨不动的迹象,就有可能“未老先衰”(降波了,或者临近到期了),所以在一波上升波段中,用MA20作为右侧离场信号往往会显得过于滞后,中途受到降波影响的时间就相对太长了,而比MA20更慢速的均线就一定更为滞后了,所以短MA是一个对于认购权利仓最为果断的右侧信号。

熟悉均线的朋友一定还会知道这么一个道理,一波上升趋势结束,往往先从下穿MA5开始,然后下穿MA10,反过来,一波下降趋势的终结,往往先从上穿MA5开始,然后上穿MA10。所以,在实际买认购的过程中,比较坚决的投资者会直接在下穿MA5的当日收盘前,以此作为右侧离场信号。

其次,对于卖购,仓位别加的太快,最好是在放量下穿MA5,或者MA5拐头向下的时候再上仓位。

为什么要在MA5拐头向下的时候再加仓卖购?这是基于“价”与“波”的关系而考虑的。与股票市场的交易者一样,期权市场上的交易者也会观察技术面,也会根据均线的走势或者位置关系来判断标的价格下一步的走势。当期权市场的交易者结合均线判断市场未来向下空间有限时,敢于加仓卖出认沽的势力就可能变大,于是虚值认沽期权的隐波就可能下降;相反地,当期权市场的交易者结合均线判断市场短期上涨动力有限时,敢于加仓卖出认购的势力就会变大,于是虚值认购期权的隐波就会随之下降。

当短期均线拐头向下时,市场往往预期价格走势的斜率会重新变得平坦,这个时候隐波下降的概率就比较大,这个时候卖购的安全性也会比较高一些。

以去年7月中上旬的行情为例,去年7月14日,上证50的MA5拐头向下,在随后的一周内,上证50期权的波动率指数从30左右下降到27左右,降幅达到了10%,同样地,去年7月15日,沪深300的MA5拐头向下,在随后的一周内,沪深300期权的波动率指数也从30.5左右下降到了27.5,降幅也是10%左右。反之,如果在标的还位于所有均线上方就急于加仓卖购,那么万一指数在回踩了一下MA5以后拉出了长下影,就意味着短期向上的动能仍然存在,此时重仓卖购就会让自己暴露在方向与波动率的双重“危机”之下。

最后,对于卖沽,不必在跌破MA5的时候就着急离场。同样是方向上看涨,卖沽与买购却很不相同,后者要求“必胜”(方向必须大涨),而前者只需要“不败”,“不败”所包含的范围要比“必胜”大很多,它可以包括小跌、盘整、小涨以及大涨(“必胜”)。在过去的文章里,我们曾经提到过卖方对方向的容错性,说的正是在降波与时间的帮忙下,卖方头寸往往可以容许在方向的维度出现一些错误,因此在卖方的止盈止损上,我们往往不需要用特别短期的均线作为“风控线”,可以根据一些中期的均线,或者在跌穿某根阻速线的时候,再对手中的卖沽头寸进行双向或者反向移仓。

事实上,正如上一篇文章《在结构牛的时代里,期权更值得多花“精力”!》里提到的那样,在一个长期“结构牛”的大格局下,结构性行情对期权玩家绝对是一件好事,因为在结构性行情下,指数的表现往往要比板块之间的轮动稳定得多。我想,从投资交易的体验感来说,天天扫描几十个行业,容易把人搞的心力交瘁,而了解几款期权策略或者了解一套期权体系,沿着一条路径吃透某几个期权标的,用买卖结合、或者期现结合的方式去操作,反而容易把命运掌握在自己的手里!

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