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50ETF期权盘前展望

周三市场冲高后大幅回落,一度由涨转跌,后又强势反弹,日内走势呈深V型。截止收盘,主要股指悉数收涨,其中上证指数 +0.63%,深证成指 +0.26%,创业板指 +0.55%,两市成交1.16万亿,较前一交易日有所收缩,但仍在万亿以上。板块方面,建筑材料、银行、国防军工、医药生物等板块涨幅居前,计算机、通信、休闲服务、电子等板块跌幅居前。
标的延续强劲走势,其中上证50ETF +1.50%,沪深300ETF +0.90%,均强于市场。再次提醒投资者关注市场规模指数的分化,周三沪深300指数+0.92%突破2015年大牛市高点,同时中证500指数 -0.18%,中证1000指数 -1.21%。由于市场抱团龙头氛围愈发浓烈,叠加连续上涨形成的强趋势效应,当前时点已不敢轻易看空50ETF与300ETF(行业龙头多为上证50或沪深300成分股),空头需耐心等待市场出现明确阶段性顶部信号后再介入。期权操作上,顺势而为,坚持以偏多策略为主,但仍需警惕快速上涨过程中的剧烈回调,注意控制仓位,止盈止损。

享受疯狂之余,期权卖方准备好子弹与预案

最近的A股市场可以说专治不信邪,思想回归本源简单信仰指数化投资的,最近可以说躺赚。但凡有些想法想去做差价、抄底、摸顶的“专业”投资者,大多都是“靠实力”输掉钱,今日本来似有转跌迹象,可午后北水补仓异常坚决再度打脸了这群“专家”。

面对指数连续阳线,尽管内部分歧依然巨大(日内涨不到800家,跌近3300家),机构抱团票依然是那颗最亮的星带领指数狂飙,加上低估权重三傻这两天也明显企稳。不可多想,可以心在震荡和空方,但身一定要在多头,跟随疯狂情势、且行且小心。

今天午后的狂飙,让期权赌多情绪大幅飙升,300和50期权隐波大幅上升至25%一线。

面对今天的这个情势,虽然隐波还未飙升到30%+的历史极高位区间,但作为一个长期期权卖方投资者,我表示还是有些兴奋。一方面是庆幸自己这次没有再犯类似7月份的错,更主要的是市场再疯一步即有机会轻装上阵大幅收割高波动率,期权卖方请准备好子弹迎接这两日可能再度来到的极限高波。

有关期权这方面的交易,我自己心里边做了几个大致的原则和预案:
a.历史75%分位数的28%隐波以下,指数不出现阴线不上隔夜负Vega敞口,要做只局限日内;
b.目前预留的少许正Vega和跨月买购组合在出现指数阴线或者隐波窜上35%+时主动了结,尤其指数继续涨隐波狂飙到历史极高区间当果断减掉正Vega以规避回落损耗;
c.指数继续上攻,隐波上涨至30%+的区域逐步开始新增中性负Vega头寸,并按照7月飙涨极限高波45%做承压测验,且至少保障最后1梭子弹在指数中阴时打出;
d.面对目前严重分歧下的冲高,震荡预期不会小,卖方头寸选择上优选Gamma较小的远月卖更好,但也会兼顾近远月隐波差。

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