还会跌？ 战斗民族的兔斯基

周末大事件，中性。从周末来看，其实最大的部分可能在反垄断的消息，部分互联网巨头面临着不确定因素在不断增加。这个本质上对资本市场的影响可能偏向中性，没有过于的利空或是利好。从其他层面来看，除了美股重新站上3万点的“利好”外，总体平平稳稳，但是为啥A股要跌呢？
周线止步三连阳，利空。从整体来看，虽然站上了3400点以上的创了近期新高后，但是市场在上周连续的回落，让市场重新回到了震荡的格局范围内。如果当前的市场是看不涨的格局（可能横盘震荡或是回落两种结局），那当前的市场就存在了较为明显的背离状态，而且是较大级别的顶背离。
北向资金的持续加仓，利好。就在市场回落的同时，北向资金却在不断的加仓市场，这是传递了长期的投资意向还是短期的烟雾弹？从当前来看，北向资金在前期一向以相对精准的抄底为代表，因此当前的北向资金的加仓是否能给市场正常的信心？从短期来看，市场在经历较大回落后，存在技术性反弹的可能。但是放在月线级别来看，依旧要防范短期看不涨的可能，除非出现明显的市场变化。
波动率持续走低，中性偏空。当前的波动率真没有多少肉可以考虑了，且作为义务方吃肉的风险越来越大，需要做的应急预案也越来越多。因此当前的义务仓在做空波动率的同时，建议依旧保持权利仓的“兜底”，尽量避免可能突然出现的黑天鹅。

股指观点：寻机加大仓位配置

上周权益市场重回弱势，沪指单周跌幅达到2.83%。风格层面，低市盈率指数、亏损与微利股指数是下跌的重灾区，基金重仓指数、QFII重仓指数反而表现不弱，数据暗示抱团股尚未受到显著冲击。指数调整的诱因猜测与存量市下增量资金匮乏有关，包括公募募集放缓、融资买入额/Wind全A指数成交额下行、产业资本减持均暗示内资谨慎，沪指冲破3500点关口仍需更多催化因素配合。

短期而言，权益市场仍是弱势震荡形态，但调整预计已经进入尾声阶段。周末有关反垄断的定调施压科技企业，周初资金配置预计防御化，白酒等节日概念继续具有Alpha。但下半周或存低位布局的机会：1）陆股通已经连续6周净流入，外资在全球偏好回暖背景下，有望继续扮演增量资金的角色；2）对互联网企业负面计价之后，炒作资金预计流入国产替代概念，新一轮明确主线的形成有助于盘面企稳；3）从上周披露的经济数据来看，经济从复苏进入过热，大宗商品价格的回暖令周期股现阶段下行空间有限。故一旦沪指跌至3300区域，可考虑增加仓位。