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市场尾盘惊魂一跳,短期谨慎情绪升温,建议继续持有看跌期权

上表表示根据市场趋势预判的不同采用不同的期权策略。市场观点:昨日市场尾盘出现“惊魂一跳”,有分析说是因为对CPI数据通缩的担忧,但我们认为主要是因为年底机构资金持续做多意愿不强,叠加对外盘隔夜回调风险的预期,所以昨日才出现了尾盘快速杀跌的现象。上周四我们模拟盘在460元/张买入300ETF2012看跌期权(行权价5.0),10万元账户资金买入20张,今日建议继续持有。

我们在2019年5月21日,开通了WIND期权模拟盘,未来将根据我们的咨询服务策略买卖期权,这样子可以让您更容易感受到我们的策略是否有效。下面是昨日的持仓与收盘资金变动(初始资金10万元,交易手续费5元/张):截止收盘盈利45.1%。

今日策略建议:上个交易日上证50ETF跌-0.83%,沪深300ETF跌-1.18%。

核心提示【趋势研判】

1、外盘走势:上个交易日欧美股市涨跌互现,其中道指跌-0.35%,纳指跌-1.94%,欧洲涨跌互现,日本开盘跌-0.39%,外围市场对今日大盘来讲偏负面影响。
2、消息面:整体中性。1)、国常会昨日定调险资投资权益类资产最高可至公司总资产的45%。这或将直接利好保险板块,同时对A股而言在增量资金层面带来了些许利好,对A股而言属于利好的影响;2)、央行:11月新增人民币贷款、M2增速均超预期。昨日盘中出了不少经济数据,出了CPI出现了历史性的负值(引发大家对通缩的担忧)外,其它数据都是比较亮眼的,对A股而言属于中性偏利好的影响;3)、美股隔夜也出现了高开低走的现象,同时黄金白银跌幅较大,美元指数拉升,这或将对全球资本市场来讲带来风险偏好的下降,对A股而言属于中性偏空的影响。
3、技术面:单从技术指标来讲,沪指日线图上的MACD指标出现绿色柱缩短和两条指标线形成死叉,显示日线级别的调整还有下跌动能。击破21日均线股指有靠近3346点的欲望。
4、衍生品:昨日50ETF认购认沽期权持仓比升至1.35附近,300ETF认购认沽期权持仓比升至1.12附近,A50期指盘后跌-0.56%,国内上证50期指(IH)主力合约升水5个点基差(T-1日基差升水4个基点),A50期指基差为贴水-0.42%(T-1日基差升水0.18%)。国内沪深300期指(IF)主力合约基差升水10.3个基点(T-1日基差升水4个基点)。

数据服务
1、 昨日市场数据回顾:
1)、上证50ETF与沪深300ETF标的:
上证50ETF上个交易日跌-0.83%,沪深300ETF跌-1.18%。
2)、上证50ETF期权(2012合约平值3.5):
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
228.1万
-33.84%
15.43%
2.19

昨日总成交量较前一交易日增加8%,认购/认沽期权涨跌幅比率为2.19(>1)。
3)、沪深300ETF期权(2012合约平值5.0):
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
189.9万
-34.17%
39.95%
0.86

昨日总成交量较前一交易日增加26.9%,认购/认沽期权涨跌幅比率为0.86(<1)。
2、 期权数据统计分析:(2020.12.10)
期权数据一览
50ETF
300ETF
认购认沽持仓比
1.35
1.12
认购认沽成交比
1.61
1.31
波动率指数(IVX)
18.93%
19.44%
实际波动率(ETF)
19.28%
19.71%
认购隐含波动率(ATM)
18.06%
16.58%
认沽隐含波动率(ATM)
15.46%
16.22%

1)、上证50ETF期权:昨日认购认沽成交比较前一日降至1.61附近,认购认沽总持仓比升至1.35附近。平值附近,认购认沽期权IV较前一交易日下降,50ETF历史波动率较前一交易日下降。

3、期权杠杆:
实际杠杆率= 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅
理论杠杆率= Delta * 标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价
12月10日,期权2012平值认购(执行价3.5)的实际杠杆率是40.77倍,理论杠杆率是20.07倍;认沽(执行价3.5)实际杠杆是18.59倍,理论杠杆率是22.15倍。

4、指数(现货)及股指期货(IH/IF)统计分析:
上个交易日上证50指数跌-0.87%,收于3468.53。上证50股指期货主合约跌-0.99%,收于3473.2,期现基差升水4.7个基点。沪深300指数收跌-1.34%,收于4942.7。沪深300股指期货主力合约跌-1.33%,收于4954,期现基差升水11.3个基点。
综上所述,上证50与沪深300短期或将震荡回调。

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