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为什么期权交易量还比较火?
周波:接下来我讲一下为什么期权的交易量比较火。大家如果没有接触期权之前,可能脑子里只有一种思维,就是这个市场涨我才能赚钱,市场行情好我才能赚钱,股市缺乏做空机制,我也不能老卖空。
即使能卖空,股指期货什么也是受限制的,不方便做空。
但是期权的世界完全不同,因为期权它是有三个交易纬度,一个纬度是涨跌方向,你看对方向能赚钱,看错方向你亏钱。期权是可以做到这一点,另外可以更好做到这一点,我等会儿展开讲为什么可以更好做到这一点。  
另外,期权还有两个独有的纬度,其他资产没有的纬度。
另外还有一个纬度是波动率的纬度,全球很多投资者有很多交易期权。
它交易期权的时候跟我自己管理的基金一样,我们是属于市场中性策略,我们不考虑标的物的涨跌,但是我们考虑的是期权波动率的变化,我们可能采用做多波动率或者做空波动率办法来赚钱。
如果是波动率很高,同高到低点,或者很低,从低到高点的话会赚很多钱。如果大家关注美股,有一个指数叫VIX指数,叫恐慌指数。
期权时代注:相关阅读《小白必知:期权与“波动率指数”的前世今生》
中国叫中国波指,目前被暂时叫停了。
大家可以看2月份的时候美股出现了连续的暴跌,国内叫黑色星期,它的VIX指数从十几涨到五六十的位置,目前还在二十几,相对比较高的位置。
这个我跟大家讲一个话题,这个话题大家可以查到,在之前因为美股市场涨了很多年,波动率一直下降的,所以当时世界上号称有两个最低拥挤的交易,一个是做多比特币,另外一个是做空标普500的波动率。
做空波动率非常拥挤,这些年美股波动率是一点点降的,从2008年大概八九十,最高降到10都不到,很多基金和参与者赚了很多钱。
赚了八年钱,到今年2月份这个事情突然终止了,因为波动率突然反弹了,很多做空波动率的产品就爆仓了。
大家看当时的新闻,信贷叫停了跟踪做空VIX期货的ETF,因为净值回撤的太大了,基本上回撤了90%,投资人损失殆尽。 
这个一方面给你描述做空做多波动率有很多风险,另外大家知道资本市场风险和收益是等价的,在很高风险的同时,你在波动率上,交易者也可以获得一个更高的利润,同时你不用考虑标的物的涨跌,这是一方面。  

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