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中美历次博弈vs期权隐波反应

说到这次中美新角力带来的期权市场的波动预估,且看一下过往几轮博弈下50ETF期权隐波的历史反应:

2018年以来中美历次角力下50ETF期权当月平值隐波的走势,从前到后依次回顾:

a.2018年3月第1局,隐波从20%一线升至29%一线,后边随着止跌隐波回落;

b.2018年6月第2局,隐波从20%升至27%一线,隐波冲高后快速回落;

c.2018年7-10月第3局,隐波从20%升至最高33%一线,且过程中50ETF国家队支持下低位宽幅震荡隐波维持近半年20%-30%波动,最后随着角力完毕实际波动率收敛回落;

d.2019年5月第4局,发生背景是我们的疯牛引发的隐波正在回落途中,新一轮角力导致隐波从25%一线快速走升至30%一线,随后行情止跌隐波快速走低至20%一线;

e.2019年8月第5局,发生背景是谈判进行中但角力又被特没普升级,隐波从18%一线小幅上升至21%一线,随后伴随行情平稳快速回落至18%一线;

f.2020年7月,这最新的一次中美有关外交的博弈,今天盘中最大造成约3%个波动率上升,收盘较昨日涨波接近1个,未来如何?

回顾历史不难发现,国内期权市场对中美角力的反应可以说是逐步递减的,进而且不要因为昨天这个新问题太过于紧张。对期权买卖双方来说,都请不要过分“妄想”,买方别想无脑裸买致富,卖方也别自己吓自己,目前26%左右隐波虽不高,但着实不能算低。

不过对于波动率卖方来说,这次中美角力新因素的加入着实会提升未来实际波动率的预期,结束战斗的时间看来不得不预期更多一些;建议可以适当保守些别预期隐波会快速下降很多,基于此可以多在最近这上下3-5个波动率点的区域做些高抛低吸以尽可能收获更多的波动率空间。

当然,压力测试得比之前更严格些,毕竟这轮角力感觉是开辟贸易战场外的新牌面,谁也不知道未来如何不是?万一特没普野了大家都没好受。

隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图,左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为8/9/12/3月期权隐波,背景为标的走势,上为50ETF期权、下为300ETF期权;右侧两图彩色曲线为今日,淡蓝色为昨日,上为50ETF期权、下为300ETF期权。


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