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市场解读之义务仓别停

昨日A股市场早盘大幅回调,午后逐步回升,截至收盘,上证综指下跌0.24%,深证成指上涨0.03%,创业板指上涨1.11%。北上资金净流出36.54亿元,好在成交量还是有所放大,维持万亿之上。

前日盘后出幺蛾子,引发了大家对中美冲突新一轮的担忧。不过后来国外的“恐慌指数”,并没有出现想象中的大波动,隔夜美股也没有下跌,还是平平无奇的一天,说明整个市场对特朗普的反复无常已颇为习惯,当前的事件并不会造成实质性的影响。但是,隐忧依旧埋下了:这也许只是第一步,后面指不定还有什么预料不到的手段出来。

其实这个时候做波动率比较尴尬。一方面,当前波动率位置其实不低,若后面震荡调整,降波的概率较大;另一方面,中美之间的不确定性又可能会不时带来大波动。从昨日波指的分时来看,随着盘中走势下跌,波指一度升高,下午行情回暖后,波指出现回落。

对于下跌,大家态度比较谨慎了,对于上涨共识反而不深。从大环境来看,目前是想安稳安稳不了,想赌波动胜算又不高。但不得不说,这个时候义务方还是不该放弃的,毕竟高波是暂时的,低波才是常态。有做双卖但担心波动的,可以在两头再各买一个虚值合约,构成蝶式或者鹰式策略,将风险锁定。

其实对于行情,我们也看到了监管的态度,还是希望做成一个慢牛、长牛的。不愿操心的投资者,不妨用小部分资金,直接建个最远月份的牛市价差策略放着不动(用上组合保证金,还能把这个义务仓占用保证金的部分给省了)。等到哪天发觉行情涨得不错的时候,再拿出来看看离最大收益距离如何、要不要止盈了(前提是别把到期期限忘了)。哪怕一直跌,损失也相对有限。不妨试试吧!


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