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ETF股票期权市场日报

市场综述

今天两市低开,开盘后指数迅速走弱,随后震荡拉升,沪指和创业板指曾经一度翻红,此后指数再度条水下行,创业板指盘中一度跌幅达到3%。午后,沪深两市持续走弱,创指和深成指跌幅超3%,而沪指也跌了超过2%。临近尾盘,两市有所回升。截止收盘沪指跌0.83%,深成指跌1.08%,创业板指1.06%。另外沪深300下跌0.95%,上证50跌1.24%。作为期权标的的上证50ETF、沪300ETF和深300ETF分别跌1.05%、0.88%和0.81%,都略低于标的指数的跌幅。今天两市成交额再度突破1.5万亿大关,成为连续第七个交易日突破这个数字。同时北向资金全天单边净卖出超过170亿元,创单日历史最大净卖出额。

今天从沪市300ETF期权价格中得到的1M、2M和3M隐含波动率相比昨天继续下跌,出了1M隐含波动率勉强超过30以外,2M和3M的隐含波动率都已经落到了30以内。与此同时,从沪300ETF价格中得到的1M、2M和3M实现波动率和上个交易日相比依然变化不大,其中1M和2M的实现波动率略微上扬,而3M实现波动率则略微下跌。

在今天的波动率期限结构上,隐含波动率和基于GARCH模型的条件波动率都继续维持着递减的模式,这表明预期波动率未来会下跌。结合对后市的判断,今天当月的牛市垂直价差策略以及下月的认购多头。

今天我们特别推荐的7月牛市垂直价差策略,只要标的价格在到期日后者之前超过4.87元,那么这个策略就可以获利了。

波动率曾经再度拉升。波动率指数昨日上午出现了预期中的回调,开盘波动率就出现了明显的回落状态,且持续盘整走低,但是伴随着临近中午指数的大幅拉升,波动率再度出现了大幅反弹,并达到了相对高点。

而昨日下午虽然指数开始了略微回落,波动率确再度出现了狂泄,从而带来的是认购权利仓合约的快速下跌。从侧面可以“屁股决定脑袋”的认为,波动率大概率进入了调整周期。理由如下:今天盘中7月隐波一度再度摸高到了35%一线,随后尾盘银行等大蓝筹提前熄火导致隐波无视创业板与300指数基本高高在上快速回落至日内低位,即便是300期权隐波亦是如此。这说明到了目前的涨幅,隐波多头短打居多而空头明显不慌,期权人精们虽然怕涨但心底是觉得隐波偏高了。

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