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ETF期权的IOPV是啥玩意?

期权每日行情

7月14日上证50ETF现货报收于3.38元,下跌1.05%,上证50ETF期权总成交面额978.986亿元,期现成交比为0.19,权利金成交金额20.330亿元;合约总成交2885343张,较上一交易日减少5.44%,总持仓2899134张,较上一交易日增加1.09%。认沽认购比为0.66(上一交易日认沽认购比0.59)。

沪深300ETF现货报收于4.842元,下跌0.88%,沪深300ETF期权总成交面额1409.777亿元,期现成交比为0.27,权利金成交金额29.722亿元;合约总成交2939694张,较上一交易日增加1.65%,总持仓2195900张,较上一交易日增加1.40%。认沽认购比为0.74(上一交易日认沽认购比0.58)。

ETF的IOPV是啥玩意?

从本期开始,“上交所ETF之家”将会从ETF投资的实操角度,不定期地为投资者们解答ETF投资中的疑惑。如果投资者有特别感兴趣的ETF话题或者长期以来的疑问,还请在文章下方留言,小编也会及时撰文为投资者带来ETF投资的应知应会。

什么是ETF的IOPV和净值?

很多投资者在初次开始交易ETF的时候会注意到一个细节,与平时买卖基金的收盘后“净值”相比,ETF还多了一个指标叫“IOPV”,这个IOPV跟基金的净值十分的接近,这个指标有什么用呢?

投资者都知道,普通基金一般只在每日日终公布基金净值,一般是每个交易日晚上8点后由基金管理人公布。这是因为普通基金只在一级市场交易,对价也需要在日终进行结算。而作为“交易所交易基金”,ETF不仅每日日终会由ETF管理人公布基金净值,交易所还会在盘中实时公布ETF的IOPV。

ETF是一种同时在一级市场实物申购和二级市场买卖的“开放式交易型基金”,那就存在“一级市场的价值”和“二级市场的价值”。其中,“二级市场的价格”就是行情软件里展示的ETF买卖价格(场内报价),那ETF的“一级市场的价值”如何体现呢?既然ETF是代表一揽子股票的基金,那交易所就会实时给出一揽子股票的实时价格,具体是每15秒计算并给出ETF的当前实际净值的近似值,这个近似值就被称为ETF当前参考净值(Indicative Optimized.Portfolio Value,英文简称IOPV)。因此,ETF的价值反映涉及三个指标:IOPV、净值和价格。

不严谨地说,可以将IOPV理解为盘中的ETF实时净值参考。对于投资者来说,有了IOPV,可以较为准确地反映ETF份额盘中的实时净值,提高了ETF交易的透明度。

哪里可以看到持有ETF的IOPV?
几乎所有市面上的主流行情软件都提供IOPV的实时查询,IOPV通常会在ETF的分时走势图中展示,进入ETF的报价界面即可看到当前的IOPV以及IOPV的分时走势图,下图就是我们在wind客户端可以看到的IOPV走势图,其中白色线是交易价格,粉色线是IOPV。

为什么投资者需要关注IOPV?

既然IOPV是“ETF当前参考净值的价格”,也就可以用来衡量ETF交易价格是否偏离了基金的“一级市场的价值”。如果ETF的一级市场价值和二级市场价值发生偏离的时候,那就会产生套利空间,比如当ETF价格小于IOPV价格时,就会产生ETF折价,也就是ETF打折卖,套利的投资者可以在二级市场买入ETF再换成一揽子证券在一级市场卖出获利;当ETF价格大于IOPV价格时,就会产生ETF溢价,也就是ETF加价卖,套利的投资者可以用一揽子证券换成ETF在二级市场卖出获利。ETF的具体折溢价如何计算呢?可以用以下公式:折溢价率=【基金份额的成交价格(价格)-ETF当前参考净值(IOPV)】/ETF当前参考净值(IOPV)*100%,折溢价率取正值代表溢价,取负值代表折价。

由于ETF套利对资金量有一定的要求,对于普通投资者而言,IOPV更直接的作用是反映盘中ETF是否折溢价!如果某只ETF的溢价率过高,说明该ETF在市场上的交易过于火热或者套利机制没有顺畅进行,买入高溢价的ETF意味着花更多的钱买同样的东西,等到ETF的溢价回落,即使指数没跌,投资者仍会在ETF上亏钱。

牢记,既要关注ETF的价格,还要关注ETF的IOPV和折溢价率,市场大涨的时候不要买入溢价过高的ETF!

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