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一跌就怕?牛市的震荡都这样!

隔夜美股科技股集体大调整,五大科技巨头大幅震荡,今天A股科技股同样跟着大幅震荡,创业板最大跌幅4%。不过尾盘一个小时快速收复大部分跌幅,各大指数探底回升,量能仍然维持在近期高位水平,没有明显放大也没缩小,综合来看是个非常正常和健康的震荡。

昨天收盘我们预期今天上证指数顺势上涨挑战3450点位置,但今天直接低开低走,这点比较意外。但是今天的震荡有非常好的一面,牛市的中途震荡都是换挡换节奏,或者说叫热点切换。

近期行情明显分两大阵型,一是场内存量资金抱团的的消费医药和科技,另外一块是近期新增资金打的低位券商、周期、国防军工。

今天老热点抱团品种出现较大的调整,而新崛起品种券商、周期、军工今天都是强势抗跌,券商指数整体平盘,军工核心品种多数上涨,而周期中的煤炭版块尾盘出现集体拉升,尾盘农业种子也在拉升,但种子股毕竟属于消费的边缘区域。所以今天的表现就是老热点弱化,新热点强化。

上证指数今天已经走平,15分钟级别已经做了个标准小平台,高点3450点,低点在3370点附近,两市如此大成交量背景下,明天主板大金融、周期应该要发力上涨了,毕竟银行股已经跌了很多天。

最近几天走势比较反复,大涨和大跌相互交替,涨的时候不过度乐观,跌的时候别过度悲观,行情想要彻底歇菜下跌也需要慢慢消耗行情的自在上涨动能,目前综合各版块以及成交量来看,还没到危机的时候。

期权操作上,最近不要追高,低位可以逢低加仓认购,当前我们持有3张300ETF8月4900合约,略有浮亏,不过8月离交割日还有一个多月,所以安心持有。

总的来说,市场从前期的趋势单边上涨转为箱体震荡的可能性较高,板块之间的轮动也会变快,前期的一味追涨接下来可能不太好使,震荡行情下低吸高抛打好提前量会比较应手。

言归正传,说一个接下来可能有超预期机会的板块——有色。有色这轮看好的逻辑主要是两个。

一是供需阶段性错配。一方面,海外疫情反复,尤其是资源产区——拉美等国受疫情影响较大,锌铝铜等工业金属供给受扰动,而我国对于锌铝铜等矿产品的进口依赖度又很高。另一方面,全球经济重启,尤其是国内经济持续修复,锌铝铜等工业金属需求提升。一边是供应吃紧,一边是需求提升,那么产品就会有潜在的涨价预期。

二是货币超发+利率下行。今年全球央行大放水,无风险利率持续下行。一方面货币超发使得有色金属抗通胀属性加强,另一方面无风险收益率下行使得大类资产配置动力提升,所以部分热钱持续涌入资源有色品种。

另外,如果最近中美摩擦升温,有色稀土板块作为传统的反制措施,在情绪层面也容易受到游资的青睐。

有色板块分品种来看。

【铝】铝价三年新高,往后看低库存延续(新产能投放滞后)、需求回暖(地产竣工带动及其他领域恢复性增长),铝价及盈利有继续走扩。代表性个股:云铝股份、神火股份、天山铝业(借壳新界泵业)。

【铜】供需错配行情继续。全球铜矿供应链受疫情影响严重,预计全球新冠有效控制前铜矿短缺预期仍将加剧。需求层面,中国/欧洲/美国多国6月PMI均超预期,供需错配、流动性充沛下铜价仍将继续表现。代表性个股:紫金矿业、江西铜业、云南铜业。

【锂钴】锂下游需求复苏,价格反弹;钴供给扰动,刚果金这边的疫情趋于严重概率提升,钴价有望超预期。代表个股:锂(赣锋、威华、雅化);钴(华友、寒锐、盛屯、洛钼)。

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