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A股全线回调,期权的保险作用得以体现

A股全线回调,期权标的收跌1%。今日A股全线回调,开盘后便震荡走低,盘中沪指一度跌超2%,下午两点左右出现回升,最终跌幅有所收窄。期权标的方面,50ETF下跌1.1%,华泰柏瑞300ETF下跌0.9%,嘉实300ETF下跌0.8%,沪深300下跌1.0%。
期权隐含波动率变化不大,目前仍处于高位。今日各期权品种加权隐含波动率变化幅度不大,与昨日相比差距不超过1个百分点,目前隐含波动率仍处于历史高位,在88%分位点附近。截至收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为26.8%、26.8%、27.4%、27.9%。

认购普跌,认沽普涨。今日受市场下跌影响,认购期权普遍出现下跌,其中虚值认购期权跌幅最大,认沽期权普遍收红。

盘中认沽涨幅较高,给股票上保险的效果得到体现。从盘内走势来看,在盘中标的一度下跌超2%时,平值及虚值认沽期权均出现了超过100%的涨幅,这样的行情也充分体现出了认沽期权的保险作用。如果持股还在纠结何时平仓,不妨买入点认沽期权给股票上保险。如果市场上涨,股票的收益能拿到,期权虽然遭受亏损,但这种亏损是有限的,相当于亏掉了保费;如果市场下跌,股票遭受亏损,期权带来收益,股票跌的越多,期权弥补的收益就越高,一赚一亏抵消掉了,牢牢地控制了最大损失。

每日一策

坚持看涨的投资者仍可以使用平值认购期权或牛市价差组合。目前买入认购期权遭受了今日亏损的投资者不用太过慌张,如果仍继续看涨,还是可以持有平值认购前或牛市价差组合,其中原因在于认购期权仍然存在比较大的上涨空间,这在昨日的爱权说中已提到。即便是看错了方向,未来市场并没有上涨,那也最多损失掉投入的权利金,风险可控。当然,这一切的基础都建立在不能全仓重仓买入期权,如果持仓过重,比如超过了全部资金的20%,还是建议减仓,避免遭受较大风险。

持股投资者可以买入认沽期权给股票上保险。目前仍然持股布局市场上行的投资者,可以通过买入认沽期权的方式,规避市场回落的风险。如果持有的是ETF类的股票,每1万份股票对应买入一张认沽期权;如果持有的是非ETF但与ETF具有一定相关性的股票,可以通过持股面值进行换算,即1张认沽对应10000份ETF对应10000*ETF价格面值的股票。也就是说,假如想买入50ETF认沽期权进行对冲,每持有10000*3.380=33800元的股票,就买入1份50ETF认沽期权即可。

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