50etf期权开户
回首页
50etf期权开户
50期权软件下载
a50股指期货开户
★ 中金期权: www.136146.cn 零门槛开户 一对一服务 ★

什么是认购牛市价差策略

首先,我们思考一个问题,买入一个认购期权,随着标的上涨,收益无限,但实现无限收益的可能性有多大呢?或者说,标的上涨是无限的吗?假如一个股票,根据过去的波动或历史经验测算,它一周最大涨幅也就10%,上涨到10%以上的概率很小,那买入一周到期的认购期权,实现无限收益就是一句空话,因为标的不会无限。假如它的认购期权价格是1元,同样是通过认购期权来做多,能不能把成本降下来呢?我们看一个案例。

例:甲股票现价10元,投资者小王预期股价会小幅上涨,买入一张1个月后到期、行权价10元A认购期权,支付1元权利金;同时卖出一张其1个月后到期、行权价12元的B认购期权,收取0.3元权利金。(权利金净支出1-0.3=0.7元)

一个月后:

甲股票9.5元,期权都做废,损失净权利金0.7元;
甲股票12元,B期权做废,A期权价值12-10=2元,期初支付净权利金0.7元,收益2-0.7=1.3元;
甲股票15元,A期权价值15-10=5元,B期权价值15-12=3元,净收益=(5-3)-0.7=1.3元。

策略分析

当标的下跌时,组合损失最大只有0.7元,相比单独买入认购期权损失要小(损失权利金1元);

当标的上涨到一定区间(12元),组合最大收益1.3元,要高于单独买入认购期权(收益2-1=1元);

当标的大幅上涨时,组合收益被锁定在1.3元,低于单独买入认购期权的收益。

策略的盈亏平衡点要低于单独买入认购,认购期权的盈亏平衡点=行权价+权利价,即单独买入认购期权的盈亏平衡点=10+1=11元,而通过组合降低了权利金支出,盈亏平衡点=10+0.7=10.7元。即假如到期时甲股票上涨到10.7元,单独买入认购期权亏损0.3元(1-0.7=0.3元),而组合策略没有损益。

策略到期损益

最大盈利:12-10-0.7=1.3元(行权价差 - 净权利金)
最大亏损:0.7元(净权利金)
盈亏平衡点:10+0.7=10.7元(低行权价 + 净权利金)

这个策略的原理就是,通过舍弃一部分小概率的收益,降低头寸成本,或者通过付出一小部分成本,来获得一个保护。

Copyright ETF期权 All Rights Reserved