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必须搞懂的牛市价差期权

这还不算牛市?我还有机会吗?

本周市场可谓是厚积薄发,尽情释放出了疫情之后积累的能量,沪深两市成交额连续两日突破万亿元,大金融概念股全线爆发,券商股掀起了涨停潮,这些在以往几轮牛市的前期信号在这一周内纷至沓来,虽然疫情期间市场波动加大,但习惯了我大A近几年的小碎步稳健走法的朋友仍会感叹:这也涨得有点过快了。

当然,市场上权重股上演大象起舞的时候,前期走牛的创业板等小而美的股票就不吃香了,因为资金都给大象跳舞供能了,前期的明星行业医疗消费就得歇歇脚了,这周仓位没有来得及切换,特别是没有配券商的朋友大概会是这样的感觉:

对于股票投资者来说,因为行情分化严重,可能近期的行情顶多只能算少部分人的牛市,甚至很可能会赚了指数反而还输钱,但对于期权投资者来说,这就是妥妥的牛市。

为什么这样说呢?可能有人会感叹光大是不是打鸡血了,9个交易日上涨90%快要翻倍了;有人会后悔为什么没早早布局券商ETF,这波一口气上涨29%,选股不行我选行业ETF也相对放心;也有人看着沪深300指数发呆,心心念念短时间内上涨10%+的指数行情不常有啊……但单从涨幅来看,股票和指数的涨幅跟期权相比就是小巫见大巫了。

上证50etf在7月开始的3个交易日累计上涨7.81%,而以其为标的的50etf期权7月主力合约之一的“50etf购7月3000”上涨幅度超764.78%;而7月1日起涨时的虚值2档合约“50etf购7月3100”则上涨了1915.79%

(主力合约指的是当月成交量集中的期权合约,一般是平值或虚1档的合约,其流动性最好,是真正可以放心走量交易的合约)

这么一看期权确实好香,尤其是波动率上涨+标的大幅上涨的行情,可以说是期权买方斩获收益的绝佳时机,但现在已经涨了那么多,我们还有机会吗?

要知道买入单腿认购的策略有两大天敌:一是时间价值的损失,这是附身期权买方的“原罪”,所以在买入认购开仓时往往应追求准和快,也就是买即涨,涨必快;二是波动率回落,波动率就如同期权的估值,波动率的回落会对期权价格产生负面影响,特别是隐波快速回落的时候。

本周50和300的四连阳行情非常适合单腿买购,但这种连续大幅上涨在历史上看确实是比较少见的,快速上涨的权重们最后基本都会逐渐演变为震荡上涨、波动率回落进而恢复平稳的态势,如若错过了上周行情,想接下来利用期权参与到一些人眼中的“长期大牛”中去的话,太过复杂的策略可以先抛在一边,风险较大的单腿认购就不建议追涨了(像昨天的市场虽然大涨,但反应在期权的涨幅反而相对前两天冷静很多),此时简单易懂易上手同时兼顾进攻与防守的牛市价差策略或许对你会更有意义,今天我们就来聊聊在牛市中我们必须搞懂的牛市价差策略:

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