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股票期权市场日报(2020.06.29)

市场综述

端午假期过后,今天沪深两市早盘小幅低开,开盘后创业板指一度翻红,随后回落。临近午盘,两市小幅下跌,沪指跌幅扩大。午后沪指、深成指和创业板指三大指数低位盘整。截止今天收盘,三大指数以及上证50和沪深300指数都呈现微跌,下跌幅度不超过1%。

在今天的波动率图中,从沪300ETF期权价格中得到的1M、2M和3M的隐含波动率和端午假期前的最后一个交易日相比纷纷下跌,其中2M的隐含波动率接连突破21和20两个关口,下跌到20以下。在沪300ETF的实际波动率方面,1M和2M实际波动率相比上个交易日都微涨,而3M实际波动率则几乎没有变化。

在波动率期限结构上,因为2M的隐含波动率下跌过快,所以导致三个不同期限的隐含波动率呈现出两头高中间低的格局。而基于沪300ETF价格得到的GARCH条件波动率则依然继续呈现上升的趋势。

结合今天的市况,我们继续推荐七月宽跨式空头组合和认沽空头

节后小幅回落暂未阻挡市场信心,节前风格暂时未变~

端午假期美股震荡回落,CBOEVIX呈现小幅震荡上行,可以说外围因疫情等因素风险略有上升。29日A股低开后震荡下行,午后微弱反弹至收盘,日间小幅回落。29日上证综指下跌0.61%,深证成指下跌0.52%,两市成交额维持在7163亿。

从波动率角度来看,50、300波指震荡下行,境外波动对境内影响较小,日间波指下行,50波指回落至18%+水平,300波指回落至19%+水平,波指在波动震荡区间下沿。从波动率微笑偏斜来看,7月50、300合约认购隐波变化不大、认沽隐波较大下行,市场认购、认沽隐波差显著缩小,市场看空情绪有所回落。

小编盘前建议29日择机新增7月牛市价差策略,回顾节前降低牛市价差仓位,一起来看做了一波高抛低吸,当然时机选择不对的话,基本打平,而买跨策略开盘选择平仓,判断正确,境外波动对境内营销较小,虽然近期节日买跨已经不太好用,但防备还是必须的。

29日市场整体小幅回调,可能是受外围影响,但波动并不配合空方动作,下跌空间有限,故从近期情况来看牛市价差策略仍旧OK,29日一天波动率下行,又回归到了波动率低点,此位置权利方和义务方均表现的尴尬,多看少做,价差策略仍旧是较好的选择。

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