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波动加大,A股有望继续彰显韧性

上周(6.22-6.24)股指低开,上证指数上涨0.40%,收报2979.5点,深证成指上涨1.25%,收报11813.53点,中小板指上涨1.98%,创业板指上涨2.72%。

估值方面,本周估值指标PE、PB变化不大,创业板指PE、PB指标有所回落,但仍处高位,中证500 PE回升较快,PE值回升近5个点。

28个申万一级行业指数中,板块周度涨跌互现,电子、计算机、电气设备、传媒板块周度涨幅居前,钢铁、建筑装饰、采掘、休闲服务板块跌幅居前;月度涨跌幅上,电子、传媒、计算机、医药板块大幅领涨,非银金融、食品饮料、通信、汽车板块也有不错表现。

沪深两市上周日均成交额为7719亿,环比增加223亿,上周北向资金净流入47.91亿,环比减少155.78亿元。

国内外新冠疫情观察

截至6月27日,中国现有确诊516例,环比增加7例,除北京外全国仍是低风险。6月27日,北京新增报告14例新冠肺炎确诊病例,丰台区10例、大兴区4例。

美国约翰斯?霍普金斯大学发布的实时统计数据显示,截至北京时间6月28日6时30分左右,全球累计确诊新冠肺炎病例9891727例,累计死亡496075例。

美国新冠肺炎疫情持续恶化,多州单日新增确诊人数创近期新高。美国疾病预防与控制中心(CDC)表示,美国可能至少已有2400万人感染了新冠病毒,实际感染数量是目前报道数字的10倍。

截至当地时间6月28日上午,印度新冠肺炎确诊病例已升至528859?例,在过去24小时内,印度新增确诊病例19906?例,新增死亡病例410例,累计死亡病例16095例。

上周宏观大事件回顾

6月23日德国6月制造业PMI(初值)为44.60,前值为36.60;预期值为36.80,高于预期;

6月23日法国6月制造业PMI(初值)为52.10,前值为40.60;预期值为36.10,高于预期;

日本共同社24日消息,日本央行24日公布了6月15、16日召开的货币政策会议的主要意见。会上决定,维持以长短期利率操作为核心的现行大规模货币宽松政策,为应对新冠疫情继续推行支援企业资金周转的政策。

新华社华盛顿6月24日电 美国贸易代表办公室日前发布文件说,美国正考虑对从法国、德国、西班牙和英国进口的价值约31亿美元商品加征新的关税。此举由美欧航空补贴争端引发,可能会进一步加剧美欧经贸摩擦。

本周重点关注

· 6月30日中国6月官方制造业PMI数据公布;
· 7月1日,德国、法国、英国、美国6月制造业PMI公布;
· 7月2日,美国6月失业率公布,美国6月新增非农就业人数公布;

宏观及指数观点:

A股有望继续彰显韧性

6月末美欧贸易再生事端,美国疫情导致部分州暂停经济重启,美股26日跌幅显著。贸易问题和疫情为7月全球市场运行增添新的不确定性,需要警惕美股途中调整带来的压力。从上证指数看,指数近期波动可能会加大,结构性行情有望继续深度演绎,在外围疫情持续恶化以及美股调整的利空下,A股资本市场改革政策加速落地,短期A股市场有望继续彰显韧性。

股票板块观点:科技向好,周期、券商有望迎来低位补涨行情。

三季度聚焦成长和弹性,如科技、券商、汽车家电,低估行业的修复催化剂则需关注四季度窗口期。

ETF期权:低隐波下谨慎考虑做卖方

上周受端午假期影响,50ETF跟300ETF平值期权认购认沽隐含波动率都有所上涨,其中50ETF认购端隐波周度上涨比较明显,表明市场对上证50指数的相对看好。

当前隐含波动率都处于历史偏低位,50ETF认购端隐含波动率在指数小幅上涨情况下实现比较快速的回升,有可能意味着市场短期的风格切换是大概率事件。

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