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ETF期权的本质

我们知道了期权其实就一份权力,那么我们现在来了解一下期权的本质,期权的本质实际上就是一份金融保险。
举个最简单的例子,如果没有期权的话,我们买了股票涨了赚钱,跌了赔很多,如果有了期权的话涨了赚钱,跌了的话赔很少,甚至不会赔钱,这就是期权可以达到的效果。

我们看这张图,我们买保险花钱,发生风险被赔付,卖保险是收钱的,如果风险发生的时候你要赔钱给别人,期权也是一样的,在期权的交易当中,作为期权的买方你是要花钱的,当风险发生的时候就会得到保护,作为期权的卖方是收钱的,发生风险的时候就要支付别人的风险。
我们举一个股指期货的例子。
假设在2200点的时候,我买入一手股指期货,那么我怕市场下跌,我买一个在2200点的卖权,也就是说我2200点买了,我再买一个以2200点卖的权力,比如说花了20块钱,那么这个时候市场下跌了,市场从2200跌到了2100点,在没有买期权的情况下,我亏了100个点,一个点300块钱,那么我亏了30000块钱。
但是买了期权之后是什么结果呢?我的亏损为零,我只付出了20块钱的期权费用,因为我可以2200点买入再2200点卖出;那么这3万块钱的亏损由谁来承担,是由卖期权的人来承担。
通过以上的例子,我们就能知道期权的保险功能,期权和你的持仓之间是一个正负的关系。
如果你做多股指期货,你就要买卖权、买PUT,如果你做空股指期货,你就要买买权、买CALL,同样在ETF的交易当中也是这样的,如果我们买入ETF,我们就要买一个卖权、一个PUT,如果我们融券做空卖出ETF的话,我们就要买一个买权CALL。

平值、实值和虚值期权

在期权的交易概念当中有三种期权:平值期权、实值期权、虚值期权,我们在实际交易当中如何来判断它们之间的区别呢?

我们还是用刚才水杯的例子,比方说你买水杯的这个权力,如果现在市场价是10块,我们可以看到有不同价格购买水杯的权力,市场价是10块。
如果你拥有的是以10块钱去买到的权力,它就是平值期权,如果市场价是10块你以20块去买这个杯子,这就是一个虚值期权,因为是以高于市场价的价格去买这个杯子的。如果你能够以5块钱买到市场价是10块钱的杯子,那么这个权力就是实值期权。
反过来也是一样的,如果是卖出的话,你以市场价去卖出这个杯子就是平值期权,你以高于市场价来卖出这个杯子,可以赚到钱的,这就是一个实值期权,如果你是以低于市场价来卖出这个杯子的权力,它就是一个虚值期权。
我们可以看到这是一个大家在做期权交易时候的一个T形报价(如下图),左边是买权CALL也叫看涨期权、认购期权,右边是卖权PUT,也叫认沽期权和看跌期权,根据这个图我们可以看到红色的部份是实值期权,绿色的部份是虚值期权,划一条横线蓝色的部份是平值期权。


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